РЕГУЛИРОВАНИЕ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ СОВЕТНИКОВ
Процесс внесения поправок в закон «О рынке ценных бумаг»,
2018-2020 гг.
Федеральный закон 397-ФЗ
Определяет порядок:
• Инвестиционного консультирования
• Инвестиционного советника
• Инвестиционной рекомендации
• Ответственности инвестиционных советников
21 декабря 2018
Указание Банка России 4956-У
Требования к инвестиционным советникам
18 февраля 2019
Указание Банка России 5014-У
Осуществление деятельности по инвестиционному консультированию
5 марта 2019
Базовый стандарт по инвестиционному консультированию
Определяет порядок:
• Предоставления индивидуальной инвестиционной рекомендации
• Определения инвестиционного профиля клиента
21 ноября 2019
21.12.2018 года вступил в силу Федеральный закон от 20 декабря 2017 года N 397-ФЗ "О внесении изменений в Федеральный закон "О рынке ценных бумаг" и статью 3 Федерального закона "О саморегулируемых организациях в сфере финансового рынка" (далее - Закон об инвестиционном консультировании), вводящий требования к деятельности по инвестиционному консультированию.
Законодательство об инвестиционном консультировании предусматривает новый вид профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг - инвестиционное консультирование. Согласно закону, деятельностью по инвестиционному консультированию признается оказание консультационных услуг в отношении ценных бумаг, сделок с ними или заключения договоров, являющихся производными финансовыми инструментами, путем предоставления индивидуальных инвестиционных рекомендаций.
  • Инвестиционным советником может быть юридическое лицо или индивидуальный предприниматель.
  • За недобросовестное оказание услуг инвестиционный советник несет ответственность: если в результате ненадлежащего исполнения им своих обязанностей клиент понес убытки, то последний может потребовать их возмещения. Закон не предусматривает создания каких-либо компенсационных механизмов для клиентов инвестиционных советников. В случае, если инвестиционный советник будет привлечен к гражданско-правовой ответственности, он будет отвечать принадлежащим ему имуществом.
  • Банк России ведет реестр инвестиционных советников. Для того, чтобы войти в него, советники должны будут отвечать установленным требованиям.
БАЗОВЫЙ СТАНДАРТ СОВЕРШЕНИЯ ИНВЕСТИЦИОННЫМ СОВЕТНИКОМ ОПЕРАЦИЙ НА ФИНАНСОВОМ РЫНКЕ
21 ноября 2019 года Банк России утвердил Базовый стандарт совершения инвестиционным советником операций на финансовом рынке. Разработанный профильными саморегулируемыми организациями (СРО) Базовый стандарт призван отделить инвестиционное консультирование от других видов деятельности на финансовом рынке – в первую очередь от продаж и аналитической деятельности.
  • Стандарт устанавливает признаки индивидуальной инвестиционной рекомендации и дополнительные требования к деятельности инвестиционных советников.
  • Базовым стандартом также определены случаи, когда представленная информация не признается инвестиционной рекомендацией.
  • В Базовом стандарте закреплен подход к определению инвестиционного профиля клиента, позволяющий инвестиционному советнику учитывать в том числе желания клиента в отношении допустимого риска.
Методика, которую использует инвестиционный советник при определении инвестиционного профиля, должна обеспечивать выполнение требований добросовестности и разумности, а также его соответствие интересам клиента.

Стандарт допускает также наличие у клиента нескольких профилей при указании им различных инвестиционных целей.
Документ обязателен для исполнения всеми профессиональными участниками рынка ценных бумаг, осуществляющими деятельность по инвестиционному консультированию, вне зависимости от их членства в СРО.

http://www.cbr.ru/StaticHtml/File/59420/base_standart_21112019.pdf
ОСНОВНЫЕ ПОНЯТИЯ БАЗОВОГО СТАНДАРТА
  • Клиент
    юридическое или физическое лицо, заключившее с инвестиционным советником договор об инвестиционном консультировании
  • Инвестиционный советник
    профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющий деятельность по инвестиционному консультированию
  • Инвестиционная консультация
    оказание консультационных услуг в отношении ценных бумаг, сделок с ними и (или) заключения договоров, являющихся производными финансовыми инструментами, путем предоставления индивидуальных инвестиционных рекомендаций
  • Индивидуальная инвестиционная рекомендация
    адресованная определенному клиенту и предоставляемая ему на основании договора об инвестиционном консультировании информация, отвечающая одновременно следующим признакам:
  • содержит рекомендацию о совершении или несовершении клиентом сделок по приобретению, отчуждению, погашению определенных ценных бумаг, и/или заключении договоров, являющихся производными финансовыми инструментами
  • сопровождается комментариями, суждениями и оценками, в явном виде указывающими на соответствие таких сделок интересам клиента, или иным образом указывающими на то, что она предоставляется как индивидуальная инвестиционная рекомендация, или автоматизированным способом преобразуется в поручение брокеру на совершение сделки с ценной бумагой и (или) на заключение договора, являющегося производным финансовым инструментом, посредством программы автоследования
  • содержит цену сделки с ценными бумагами и (или) цену договоров, являющихся производными финансовыми инструментами, и (или) количество финансового инструмента, и (или) не содержит однозначного и явного указания на то, что предоставляемая информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Инвестиционный советник при осуществлении деятельности по инвестиционному консультированию не вправе злоупотреблять своими правами и (или) ущемлять интересы клиентов.
В случае предоставления инвестиционным советником информации о финансовых инструментах и сделках с ними, не являющейся индивидуальной инвестиционной рекомендацией, которая, однако, разумно может быть воспринята в качестве таковой, лица, предоставляющие такую информацию, должны информировать лицо, которому предоставляется такая информация, о том, что такая информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, а упоминаемые в информации финансовые инструменты могут не подходить соответствующему клиенту, либо иными указаниями аналогичного смысла посредством включения в информацию дисклеймера.

Рекомендуется использовать следующую формулировку дисклеймера: «Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в ней, могут не соответствовать Вашему инвестиционному профилю и инвестиционным целям (ожиданиям). Определение соответствия финансового инструмента либо операции Вашим интересам, инвестиционным целям, инвестиционному горизонту и уровню допустимого риска является Вашей задачей. [Наименование лица, предоставляющего информацию] не несет ответственности за возможные убытки в случае совершения операций либо инвестирования в финансовые инструменты, упомянутые в данной информации, и не рекомендует использовать указанную информацию в качестве единственного источника информации при принятии инвестиционного решения».
Предоставление индивидуальной инвестиционной рекомендации
составление индивидуальной инвестиционной рекомендации инвестиционным советником, в том числе с использованием программ для электронных вычислительных машин. Не является предоставлением индивидуальной инвестиционной рекомендации осуществление функций, которые ограничиваются сбором и передачей информации, в том числе запрашиваемой в целях определения инвестиционного профиля либо сбором и введением информации в программу автоконсультирования, с последующей передачей инвестиционной рекомендации, составленной такой программой.
C 01.07.2019 определение инвестиционного профиля клиента обязательно для предоставления клиенту индивидуальной инвестиционной рекомендации (397-ФЗ)
Все консультации с предоставлением индивидуальной инвестиционной рекомендации необходимо проводить через ПО Инвест Консультирования, в противном случае Банк России применяет санкции к организациям, не следующим Законодательству.
ИНВЕСТИЦИОННОЕ ПРОФИЛИРОВАНИЕ КЛИЕНТА
Инвестиционный советник предоставляет индивидуальные инвестиционные рекомендации клиенту в соответствии с его инвестиционным профилем.
Альфа-Банк ввел стандартизированный подход к работе с клиентами-розничными инвесторами, который позволяет лучше защитить их интересы и повысить качество инвестиционных рекомендаций.

Для этих целей банком было разработано и сертифицировано по стандартам ЦБ РФ специальное программное обеспечение, которое используется в ходе инвестиционного профилирования.
Необходимо провести риск-профилирование в следующих случаях:
  • Обязательно: если клиент хочет получить консультацию по инвестиционным продуктам, но ранее не проходил риск-профилирование
  • Обязательно: если у клиента произошли изменения финансового характера (доходы, расходы, сбережения, опыт и отношение к инвестированию)
  • Рекомендуется: если с момента профилирования клиента прошло более 12-ти месяцев
Необходимо предоставить клиенту индивидуальную инвестиционную рекомендацию в следующих случаях:
  • Обязательно: если оформляется сделка на инвестиционный продукт и рекомендация не была получена ранее, либо на дату сделки срок ранее предоставленной рекомендации превышает 3 месяца
  • Не обязательно: если у клиента есть отрицательные остатки в Альфа-Директ (короткие позиции или
    задолженность по комиссиям)
Инвестиционное профилирование
это оценка финансового опыта, ожиданий клиента по доходности и его толерантности к риску, горизонта возврата средств. Этот этап очень важен: от понимания того, к какому типу относится инвестор и какие цели он перед собой ставит, напрямую зависит результат финансовых операций. Профилирование проводится при первой встрече и далее — ежегодно для актуализации информации о клиенте.
Процедура выглядит как анкетирование, которое проводится в отделении VIP-менеджером Альфа-Банка или финансовым советником AlfaPrivate. Кроме ответов клиента, также анализируется его текущий портфель, что позволяет четче определить особенности его финансового поведения. Риск-профиль влияет на набор предлагаемых финансовых инструментов и распределение средств между ними.

Инвестиционное профилирование проводится с использованием ПО Инвест Консультирования.
4 июня 2020 года вступило в силу положение об определении инвестиционного профиля клиента АО «АЛЬФА-БАНК» (Версия 2.0.)

https://alfabank.ru/f/1/retail/docs/invest_prof_v2.pdf
Инвестиционный профиль Клиента – совокупность значений трёх параметров:
Информации о доходности от операций с финансовыми инструментами, на которую рассчитывает Клиент
Информации о периоде времени, в течение которого определяется такая доходность
Информации о допустимом для Клиента риске убытков от таких операций, если Клиент не является квалифицированным инвестором
В случае, если Клиент является квалифицированным инвестором, то Инвестиционный профиль Клиента является совокупностью двух параметров: информации о доходности от операций с финансовыми инструментами, на которую рассчитывает Клиент и о периоде времени, за который определяется такая доходность.
В рамках Положения рассматривается пять категорий Инвестиционного профиля Клиента:
  • консервативный
  • умеренно-консервативный
  • сбалансированный
  • умеренно-агрессивный
  • агрессивный
Профиль Клиента определяется как в оффлайне в офисах Банка, так и в онлайне в мобильном приложении на основе предоставляемой Клиентом информации в форме ответов на вопросы Анкеты для определения инвестиционного профиля Клиента-физического лица, разработанной Банком.
Справка об инвестиционном профиле Клиента
(Анкета инвестиционного профиля):
Инвестиционный профиль Клиента определяется Банком и согласовывается Клиентом до начала осуществления деятельности по инвестиционному консультированию. В случае отказа Клиента предоставить предусмотренную настоящим Положением информацию, Банк не вправе предоставлять индивидуальную инвестиционную рекомендацию.

В случае отказа от прохождения инвестиционного профилирования Клиент может подписать форму отказа, указанную в Приложении №1. В случае согласия с инвестиционным профилем Клиент подписывает Справку об инвестиционном профиле (Приложения №№ 5а-5д к настоящему Положению), и акцептует возможность получения услуг по инвестиционному консультированию в соответствии с Договором об инвестиционном консультировании.
ОПРЕДЕЛЕНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОГО ГОРИЗОНТА
Инвестиционный горизонт
это период времени, за который определяются ожидаемая доходность и допустимый риск. Инвестиционный горизонт не может превышать срок, на который заключается Договор об инвестиционном консультировании.
  • Горизонт устанавливается заранее, так как от него зависят временной горизонт рассматриваемых альтернатив для инвестиций и выбор соответствующей инвестиционной стратегии. Стратегии инвестирования на один и на пять лет будут значительно различаться.
  • Горизонт инвестирования может носить краткосрочный характер (инвестиции до 1 года), среднесрочный (до 3 лет), и долгосрочный (свыше 3 лет).
Договор об инвестиционном консультировании
договор на оказание информационно-консультационных услуг в отношении ценных бумаг, сделок с ними и (или) заключения договоров, являющихся производными финансовыми инструментами, включая все приложения к нему, заключенный между Банком и Клиентом.

Допускается заключение Договора об инвестиционном консультировании путем присоединения или акцепта оферты, в том числе публичной, а также путем заключения дополнительного соглашения либо заявления к иному договору банковского или брокерского обслуживания
При отсутствии иных оснований и, если иное не указано в подписываемых с клиентом документах, Инвестиционный горизонт составляет 1 (Один) год.

Сроки до погашения ценных бумаг и договоров производных финансовых инструментов, рекомендуемых в рамках Договора об инвестиционном консультировании, могут превышать инвестиционный горизонт.
ОПРЕДЕЛЕНИЕ ДОПУСТИМОГО РИСКА И ОЖИДАЕМОЙ ДОХОДНОСТИ
Допустимый риск – риск возможных убытков, связанных с операциями с финансовыми инструментами, который способен нести Клиент, не являющийся квалифицированным инвестором, за определенный период времени.
Риск-профилирование
процесс определения инвестиционного профиля клиента посредством анкетирования. Риск-профилирование проводится с использованием ПО Инвест Консультирование.
Необходимо провести риск-профилирование в следующих случаях:
  • Обязательно: если клиент хочет получить консультацию по инвестиционным продуктам, но ранее не проходил риск-профилирование
  • Обязательно: если у клиента произошли изменения финансового характера (доходы, расходы, сбережения, опыт и отношение к инвестированию)
  • Рекомендуется: если с момента профилирования клиента прошло более 12-ти месяцев
Необходимо предоставить клиенту индивидуальную инвестиционную рекомендацию в следующих случаях:
  • Обязательно: если оформляется сделка на инвестиционный продукт и рекомендация не была получена ранее, либо на дату сделки срок ранее предоставленной рекомендации превышает 3 месяца
  • Не обязательно: если у клиента есть отрицательные остатки в Альфа-Директ (короткие позиции или
    задолженность по комиссиям)
Ожидаемая доходность
годовая доходность от операций с финансовыми инструментами, на которую рассчитывает Клиент на рассматриваемом Инвестиционном горизонте.

Ожидаемая доходность является ориентировочной и не является гарантированной со стороны Банка.

Ожидаемая доходность после окончания срока действия Договора об инвестиционном консультировании не контролируется и может отличаться от ожидаемой.
  • Соотношение риска и доходности (англ. risk-return trade off) — самое важное понятие для любого инвестора, которое гласит, что доходность прямо пропорциональна риску. Иными словами, соотношение риска и доходности объясняет, что, чем больше риск, тем больше прибыль, и чем меньше риск, тем меньше доходность.
  • Связь между риском и доходностью интуитивно очевидна: чем выше риск, тем большее вознаграждение (премию) за риск требует инвестор.
  • Конкретные уровни соотношения риск-доходность, характеризующие разные инструменты (например, облигации, акции и инструменты денежного рынка) на каждом рынке (например, Россия, США, Азия и Европа) разнятся.
С целью расчета балльного значения Допустимого риска, Банк устанавливает следующие сведения о Клиенте-физическом лице путем заполнения Анкеты:
Вопросы Анкеты можно условно разделить на две группы: вопросы с 1 по 6 относятся к Возможности принятия риска, вопросы 7 и 8- к Склонности к риску. Для каждой из групп считается средний балл из отвеченных вариантов.
Анкета для определения инвестиционного профиля Клиента-физического лица
Возраст в рамках 1 вопроса автоматически подтягивается из банковских CRM систем и балл за вопрос присваивается в зависимости от возрастного интервала: чем клиент старше, тем меньше возможность принятия риска.
Наличие высшего экономического образования, специальных финансовых аттестатов/сертификатов (ФСФР, аудитора, страхового актуария, CFA, CIIA, FRM) или опыта работы в финансовой сфере в департаменте, участвующем в сделках с ценными бумагами, более 3 лет свидетельствует о высокой квалификации клиента в инвестициях и возможности принятия риска.
В 3 и 4 вопросах указаны интервалы доходов и расходов, и балл за 4 вопрос назначается в зависимости от отношения среднего значения из интервала расходов к среднему значению из интервала доходов.

Так, для обозначенных интервалов приняты следующие значения:
Соответственно, чем ниже доля среднего расхода в доходе, тем выше балл и может быть выше возможность принимать риск:
Также, если клиент в 4 вопросе делает отметку о наличии существенных имущественных обязательств, которые определяются как кредитные обязательства, превышающие 1/2 месячного дохода, балл за данный вопрос делится пополам, что понижает потенциальную возможность принятия риска для такого клиента.

Если при ответе на вопрос 5 о сумме сбережений Клиент отвечает, что сбережений нет, и исходя из ответов на вопросы 3 и 4 следует, что средние доходы меньше расходов, Клиенту автоматически присваивается Консервативный риск-профиль. Это является превентивной мерой для случая, когда у клиента отсутствует какой-либо запас средств и он не может доходами покрыть базовые расходы, при этом более агрессивные инвестиции могут лишить его последнего достатка.

Чем выше уровень сбережений клиента, тем потенциально больше возможность принятия риска.
Вопрос 6 подразумевает множественные варианты ответов и балл за вопрос формируется как наибольший из возможных отмеченных, так как чем более агрессивные инструменты клиент приобретал, тем выше может быть его риск-профиль. Вложение в исключительно управляемые профессиональным управляющим стратегии или продукты не позволяет сделать вывод о наличии достаточного уровня знаний и опыта, позволяя оценить не выше, чем «сбалансированный» 3 балл. Торговля отдельными ценными бумагами через брокерский счет говорит о самостоятельности клиента в принятии решений и также большему уровню понимания финансового рынка Опыт торговли на срочном рынке и маржинальном режиме счета говорит о максимальной возможности принятия риска в рамках данного вопроса.
Вопрос 7 формирует понимание готовности клиента принимать риск: на условных значениях показывая, что с ростом потенциальной доходности, увеличивается возможная просадка портфеля. Осознанный выбор более высокой возможной допустимой просадки говорит о большей готовности к риску со стороны Клиента.
Вопрос 8 также подтверждает понимание взаимосвязи цели инвестирования и риска, варьируя балл от консервативной цели по сохранению средств до максимального принятия риска при выборе цели максимального заработка.
Итоговый балл определяется как округленное по правилам математического округления средневзвешенное значение по категориям вопросов группы Возможность принятия риска и Склонность к риску с весами 50%, и 50% соответственно.
По значению итогового балла определяется профиль инвестора и соответствующий ему максимальный коэффициент допустимого риска.
При определении Инвестиционного профиля Клиента ожидаемая доходность устанавливается в зависимости от определенного для Клиента профиля.
  • Ожидаемая доходность от операций с ценными бумагами и производными финансовыми инструментами в рамках различных продуктов/услуг Банка может отличаться от ожидаемой доходности общего портфеля Клиента.
  • Ожидаемая доходность определяется без учета налогов, комиссий, вознаграждения Банка, накладных расходов, а также без учета риска дефолта контрагента/эмитента.
  • Ожидаемая доходность является ориентировочной и не является гарантированной со стороны Банка, фактическая доходность может отличаться от ожидаемой.
Интервалы ожидаемой доходности для инвестиционных профилей
В зависимости от присвоенного инвестиционного профиля инвестор ориентируется на ожидаемую доходность в соответствии со следующей таблицей:
  • Ожидаемая доходность определяется как совокупная доходность портфеля Клиента от вложения в различные инвестиционные стратегии/услуги, предлагаемые Банком.
  • Ожидаемая доходность определяется как сумма средней ставки по депозиту в Банке в соответствующей валюте и обозначенной в таблице риск-премии. Данные подлежат актуализации ежеквартально, либо чаще при значительном изменении ключевых процентных ставок.
  • Клиенту предоставляются справки об инвестиционном профиле Клиента, рассчитываемом в зависимости от результатов анкетирования, для каждого инвестиционного профиля с описанием особенностей каждого их них.
В случае если Клиент оформляет услугу «Персональный брокер», предоставляемую Блоком «Корпоративно-Инвестиционный Банк», в информационных целях ему может быть выдано дополнительное приложение к Справке об инвестиционном профиле, где указана ожидаемая доходность на услуге «Персональный брокер».
Ожидаемая доходность от инвестиционного консультирования на услуге Персональный Брокер, Блок «Корпоративно-Инвестиционный Банк» (данные на 04 июня 2020 г.):
ПОРЯДОК ПОДПИСАНИЯ И КОНТРОЛЯ
1
Банк не проверяет достоверность сведений, предоставленных Клиентом для определения его Инвестиционного профиля, информируя Клиента о рисках предоставления Клиентом недостоверной информации или непредоставления информации об изменении данных Клиента для определения его Инвестиционного профиля. Банк рекомендует Клиенту оперативно уведомлять Банк о любых изменениях в указанной Клиентом информации в Анкете.
2
Банк контролирует соответствие инвестиционного портфеля Клиента его инвестиционному профилю (мониторинг инвестиционного портфеля), за исключением случая, когда в Договоре об инвестиционном консультировании предусмотрено указание на то, что Банк не осуществляет мониторинг инвестиционного портфеля. Механизмы мониторинга описываются во внутренних документах Банка.
3
Сформированный Инвестиционный профиль Клиента, подписанный Банком/уполномоченным сотрудником Банка путем проставления физической или электронной подписи, а также аудиозаписи с идентификации по таблице кодов или иного способа подписания документов, принятого в Банке, предоставляется Клиенту для согласования и подписания в виде Справки об инвестиционном профиле.
4
В случае, если Клиент не согласен с рассчитанным Инвестиционным профилем, он может пройти анкетирование заново неограниченное число раз.
5
Банк осуществляет инвестиционное консультирование, ориентируясь на положения Договора об инвестиционном консультировании, исходя из установленного Инвестиционного профиля Клиента.

Инвестиционный профиль Клиента может быть пересмотрен по заявлению Клиента в случае изменения информации, включаемой в Анкету. Каждый последующий Инвестиционный профиль Клиента отменяет ранее согласованный.
Пересмотр Инвестиционного профиля Клиента возможен по следующим основаниям:
  • Изменение сведений о Клиенте, указанных в п. 3.3.1. настоящего Порядка;
  • По истечение одного года с момента определения инвестиционного профиля;
  • Самостоятельное совершение сделок Клиентом вне рамок инвестиционных рекомендаций, либо нарушающих инвестиционную рекомендацию;
  • Внесение изменений в законодательство Российской Федерации, в том числе нормативные акты Банка России;
  • Внесение изменений в Базовый стандарт, регулирующий деятельность инвестиционных советников;
  • Внесение изменений во внутренний стандарт (стандарты) саморегулируемой организации, членом которой является Банк;
  • Значительные изменения в экономической ситуации, в том числе значительное изменение ключевых процентных ставок;
  • Иные основания, предусмотренные внутренними документами Банка.
СТАТУС КВАЛИФИЦИРОВАННОГО ИНВЕСТОРА
Квалифицированный инвестор имеет возможность торговать на Московской Бирже ценными бумагами, предназначенными для квалифицированных инвесторов.
Квалифицированные инвесторы
отдельная категория инвесторов, обладающая необходимыми знаниями и опытом работы на рынке ценных бумаг, а также финансовыми возможностями, которые позволяют им качественно оценивать риски и в достаточной степени осознанно инвестировать в более рискованные инструменты фондового рынка.
В список ценных бумаг, предназначенных для квалифицированных инвесторов, включаются инвестиционные паи закрытых Паевых инвестиционных фондов следующих категорий:
  • хедж-фондов
  • особо рискованных (венчурных) инвестиций
  • кредитных, прямых инвестиций и долгосрочных прямых инвестиций (в соответствии с законодательством)
  • иные ценные бумаги, предназначенные в соответствии с эмиссионными документами для квалифицированных инвесторов.
К квалифицированным инвесторам относятся:
Профессиональные участники рынка ценных бумаг, Клиринговые организации
Банк России, ВЭБ, кредитные организации, АСВ
АИФы, УК инвестиционных фондов, ПИФов и НПФов, НПФы
Страховые организации
НКО субъектов РФ, приобретающие ЗПИФы, относящиеся к инфраструктуре поддержки субъектов малого и среднего предпринимательства
Роснано, МФО, в том числе Мировой банк, МВФ, ЕЦБ, Европейский инвестиционный банк, ЕБРР
Статус квалифицированного инвестора также может быть присвоен юридическим и физическим лицам, соответствующим определенным условиям.

Статус квалифицированного инвестора присваивает брокер, управляющий и управляющие компании ПИФ в соответствии с требованиями нормативных правовых актов:
  • Статья 51.2 Федерального закона от 22.04.1996 N 39-ФЗ (ред. от 06.04.2015) "О рынке ценных бумаг"
  • Указание Банка России от 29.04.2015 N 3629-У "О признании лиц квалифицированными инвесторами и порядке ведения реестра лиц, признанных квалифицированными инвесторами"
Для получения статуса квалифицированного инвестора физическое лицо должно соответствовать хотя бы одному из следующих условий:
Наличие или отсутствие статуса квалифицированного инвестора не связано с наличием возможности (или ее отсутствием) открывать короткие позиции по ценным бумагам.
Биржа вправе запрещать открывать короткие позиции по ценным бумагам. Брокер на своем уровне тоже может запрещать открывать своим клиентам короткие позиции по инструментам. При этом может возникать ситуация, когда Биржа разрешает открывать короткие позиции по определенной ценной бумаге, но при этом Брокер запрещает клиенту открывать короткие позиции по этой же ценной бумаге (и наоборот).