Подъем. На данной фазе растет занятость, увеличиваются объемы производства, происходит рост ВВП.
Пик или вершина цикла деловой активности, является «высшей точкой» экономического подъёма. В этой фазе безработица достигает самого низкого уровня либо исчезает совсем, производственные мощности работают с максимальной или близкой к ней нагрузкой, т. е. в производстве задействуются практически все имеющиеся в стране материальные и трудовые ресурсы. Обычно во время пиков усиливается инфляция, прекращается рост реального ВВП.
Спад или рецессия. Сокращаются объемы производства, деловая и инвестиционная активности. При этом растет безработица, снижается ВВП. Особенно продолжительный и глубокий спад носит название депрессии.
Дно. На этой фазе объемы производства и занятость минимальны, прекращает снижаться ВВП.